中信建投:猪价上涨企业盈余高添 动保、饲料拐点将现

作者:admin   发布时间:2019-11-29 06:04   浏览:
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  中信建投证券  农业始席  花幼伟

  农业三季报综述:猪企盈余高添,禽业不息景气,动保、饲料拐点将现

  生猪养殖:产能往化,猪价大幅上涨,企业盈余高添

  2019年年头至今,国内猪价先抑后扬,通过下走、迅速上涨、横盘、迅速上涨态势。截至2019年9月末,吾国能繁母猪存栏1913万头,同比降落38.9%,环比降落2.8%;生猪存栏1.92亿头,同比降落41.1%,环比降落3.0%,主要是原由8、9月猪价超预期迅速上涨,叠添非瘟疫情新发数目缩短,养殖端补栏积极性挑高,复养添补,同时养殖企业添补三元母猪留栽。生猪养殖走业三季度盈余能力大幅升迁,2019Q1-3营收842亿元,同比添进15.56%;归母净收好74.51亿元,同比添进98.57%.

  白羽肉鸡:鸡价景气度不息,企业盈余大幅添进

  2018年以来,鸡肉消耗环境转好。供给端,原由2015-2017年祖代鸡引栽下滑,以及2017年鸡价创10年新矮使得养殖场挑前裁汰栽鸡。供需有关由前期的供大于求逐渐变化为供求紧均衡。2018年吾国白羽鸡祖代鸡更新量共90.05万套,其中四季度引栽量较大,达到37.3万套。2019年1-9月份,相符计更新祖代鸡量76.3万套,同比上涨45%。白羽鸡板块2019Q1-3累计实现收好461亿元,同比添进13.17%;累计实现归母净收好70.47元,同比添进8899.68%。

  动保及饲料:动保走业盈余下滑,饲料受禽料驱动隐微

  猪用动保产品及饲料受生猪产能降落影响,前三季度销量均显现降落。禽用动保产品及饲料受禽链价格景气、禽养殖量升迁影响,销量庄重添进。动保板块2019Q1-3累计实现收好128亿元,同比添进7.72%;累计实现归母净收好14.81亿元,同比降落22.14%。2019年三季度以来,猪价开起迅速上涨,补栏和留栽积极性升迁,展看Q4及2020年猪用动保产品出售将迎底部向上趋势。禽链价格不息景气,养殖量上升,挑振禽类疫苗出售,同时禽流感强免疫苗升级为三价苗,价格挑高,升迁走业出售额和收好程度。

  投资提出:

  温氏股份、牧原股份等(生猪养殖龙头,栽猪产能回升,成本限制有效);圣农发展、好生股份、禾丰牧业等(走业不息高景气度);中牧股份、生物股份、普莱柯等(非瘟疫苗张开走业添进空间);海大集团等(水产料中间竞争力,生猪养殖贡献新添量)。

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义务编辑:常福强

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